中国男装品牌-海澜之家和雅戈尔 2025年财报营收对比分析报告

中国男装品牌-海澜之家与雅戈尔2025年财报营收对比分析报告

• 基于海澜之家与雅戈尔2025年年报数据，围绕两家公司共同具备的相同数据指标点（营业收入、归母净利润、扣非净利润、经营活动现金流、毛利率、研发费用、分红政策、Q4季度业绩、行业排名等）进行同口径对比分析，揭示两家男装龙头的营收规模、盈利质量与经营策略差异。

1、两家公司财报核心指标全景

• 对比两家共同指标全景——营业收入（216.26亿 vs 115.82亿）、营收同比（+3.19% vs -18.37%）、归母净利润（21.66亿 vs 24.47亿）、加权ROE（16.3% vs 5.75%）等核心指标。

2、营收规模与增长动能对比分析

• 分析营业收入绝对规模（海澜之家为雅戈尔1.87倍）及同比增速差异（+3.19% vs -18.37%），海澜之家逆势增长、雅戈尔连续五年营收下滑的对比。

3、归母与扣非净利润对比分析

• 对比归母净利润（21.66亿 vs 24.47亿）、净利润同比（+0.34% vs -11.57%）及扣非净利润（21.2亿 vs 23.14亿，+5.3% vs -14.38%），揭示雅戈尔利润对投资业务的依赖。

4、盈利质量与回报率对比分析

• 对比加权平均ROE（16.3% vs 5.75%）、基本每股收益（0.45元 vs 0.53元），分析海澜之家主业盈利质量显著占优的盈利结构差异。

5、经营现金流净额对比分析

• 对比经营活动现金流净额（44.82亿 vs 12.34亿）及同比变化（+93.46% vs -20.17%），分析海澜之家现金流质量显著优于雅戈尔的对比。

6、毛利率与费用结构对比分析

• 对比整体毛利率（44.9% vs 45.9%）、品牌服装毛利率（48.4% vs 67.37%），分析雅戈尔高毛利率被44.48%期间费用率侵蚀的利润结构。

7、研发投入量级差距对比分析

• 对比研发费用（2.12亿元 vs 0.76亿元）及研发同比增速，结合雅戈尔研发费用+24.29%的增速，分析两家研发投入量级差距。

8、分红力度与派息比例对比分析

• 对比年度分红方案（每10股派4.10元 vs 每10股派2元）与海澜之家90.91%的高分红率，分析两家股东分红回报力度差异。

9、四季度单季业绩对比分析

• 对比Q4单季度共同指标——Q4营收（60.26亿 vs 48.05亿）、Q4归母净利润（3.04亿 vs 0.98亿）、同比（+21% vs -61.57%），分析Q4分化走势。

10、行业营收与利润排名对比

• 在A股38家服装公司中对比营收排名（海澜之家第1、雅戈尔第3）与净利润排名（海澜之家第2、雅戈尔第1），呈现"营收第一 vs 利润第一"格局。

11、服装主业增长引擎对比分析

• 对比海澜之家系列、团购定制、其他品牌收入同比（-2.4%、+21.94%、+29.18%）与雅戈尔时尚板块营收同比+9.33%，分析两家服装主业增长引擎差异。

12、经营战略差异综合对比总结

• 综合相同指标维度对比总结——海澜之家"主业驱动稳健增长"（营收+3.19%、现金流+93.46%、ROE 16.3%）对比雅戈尔"投资支撑、主业承压"（净利润-11.57%、ROE 5.75%）的模式差异。